| p>Удельный вес кредитных и других заемных (долгосрочных и краткосрочных) источников не изменился, оставаясь на нулевом уровне. В то же время доля кредиторской задолженности и прочих краткосрочных пассивов предприятия увеличилась на 24, 1%, достигнув 79, 7%. Отсутствие в составе источников средств предприятия долгосрочных и краткосрочных кредитов и других заемных средств говорит об отказе от использования банковских и иных кредитов, что носит вполне объективный характер. В сложившихся условиях местные банки отказываются предоставлять кредит без залога, что, учитывая характер деятельности предприятия и размер основных средств, делает получение кредита практически невозможным. В то же время, рост кредиторской задолженности явно свидетельствует о том, что руководство предприятия отдает предпочтение коммерческому кредиту, основными формами которого являются отгрузка товара “под реализацию” без предоплаты и частичная предоплата отгруженного товара. Увеличение имущества предприятия, на первый взгляд, можно было бы приписать росту инфляционных процессов, имевшему место в августе-сентябре отчетного периода, и следовало бы при таких обстоятельствах привести показатели на начало и конец периода к сопоставимому виду, учитывая соотношения валют. Однако я посчитал это нецелесообразным изучив деятельность анализируемого предприятия и цены на продукцию. Во-первых, при падении покупательной способности гривны за отчетный период примерно в два раза, цены на продукцию предприятия (как закупочные, так и реализационные) возросли только примерно в 1, 4 раза. К тому же реальный их рост наблюдался намного позже сильных инфляционных процессов. Во-вторых, предприятие имеет дело с продукцией только отечественного производства, влияние на стоимость которой со стороны соотношения предложения и спроса на национальную валюты незначительное и сильно запоздалое. В-третьих, анализируемое предприятие не проводит никаких операций с валютными ценностями, что делает невозможным получение инфляционного дохода в национальной валюте. Следует добавить, что инфляционные процессы, а также отставание роста цен на строительные материалы за падением курса национальной валюты привели кросту спроса на продукцию предприятия, что я и считаю главной причиной роста размера имущества и товарооборота. Для наглядного изображения структуры и динамики финансового состояния могут использоваться столбиковые диаграммы, получаемые на основе сравнительного аналитического баланса (графы 4 и 5 таблиц 2. 3 и 2. 4). При этом баланс представляется в виде двух смежных прямоугольников (т. е. имеющих общую сторону), один из которых представляет актив баланса, а другой - пассив. Каждый прямоугольник разбивается на сегменты, соответствующие разделам и наиболее важным группам статей баланса. Площади сегментов находятся по отношению к общей площади каждого прямоугольника в определенных пропорциях, соответствующих удельным весам итогов разделов и групп статей баланса в общем итоге баланса. Динамика финансового состояния также может быть отображена графически в виде сопоставления двух диаграмм на начало и конец отчетного периода или в виде последовательного ряда диаграмм построенных для нескольких отчетных дат. Пример такой столбиковой диаграммы, составленной на основе данных аналитического баланса анализируемого предприятия приведен на рис. 2. 2. Обозначения, которыми помечены сегменты, соответствуют табл. 2. 2. Рис. 2. 2. Диаграмма финансового состояния производственно-коммерческого объединения “Южкомсервис”. Благодаря диаграмме качественные особенности финансового состояния воспринимаются непосредственно, в то время как для их определения по сравнительному аналитическому балансу требуется достаточно длительное изучение числового материала. Так на основе рис. 2. 2 визуально наблюдается небольшой рост удельного веса денежных и других средств (разд. III актива) и падение удельного веса основных средств и других внеоборотных средств (разд. I актива), а в составе источников средств наблюдается рост кредиторской задолженности, а также полное отсутствие заемных источников формирования запасов и затрат.
2. 3 Анализ финансовой устойчивости.
После общей характеристики финансового состояния и его изменения за отчетный период следующей важной задачей методики анализа финансового состояния является исследование абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия. На данном этапе анализа мною было обнаружено некоторое несоответствие традиционной методики, предлагаемой Негашевым, Сайфулиным, Шереметом по отношению к существующей экономической ситуации. Это прежде всего связано с тем, что рыночная экономика Украины несколько отличается от классической рыночной экономики, на которую данная методика рассчитана. Поэтому, я посчитал целесообразным, выполнить анализ финансовый устойчивости в два этапа: - использование традиционной методики и формулировка вывода по результатам анализа; - приведение методики в соответствие с особенностями экономической ситуации, формулировка вывода и сравнение его с выводами традиционного анализа. Для данного блока анализа имеет решающее значение вопрос о том, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ на него связан прежде всего с балансовой моделью, из которой исходит анализ. В условиях рынка эта модель имеет следующий вид:
F + Z + Ra = Ис + KT + Kt + Rp ,
где условные обозначения имеют тот же смысл, что и в таблице 2. 2. Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, преобразуем исходную балансовую формулу
Z + Ra = [(Ис + KT) - F] + [Kt + Rp].
Отсюда можно сделать заключение, что при условии ограничения запасов и затрат Z величиной [(Ис + KT) - F]:
Z ? (Ис + KT) - F,
будет выполняться условие платежеспособности предприятия, т. е. денежные средства, краткосрочные вложения (ценные бумаги) и активные расчеты (дебиторская задолженность) покроют краткосрочную задолженность предприятия (Kt + Rp):
Ra ? Kt + Rp.
Таким образом, соотношение величины запасов и затрат и величин собственных и заемных источников их формирования, как и в прежней методике, определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования являетсясущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат источниками есть причинатой или иной степени платежеспособности (или неплатежеспособности), выступающей какследствие обеспеченности. [15, с. 59] Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными, заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса. Основные показатели, характеризующие финансовую устойчивость, приведены в таблице, составленной по данным отчетности производственно-коммерческого объединения “Южкомсервис”.
Таблица 2. 5
Анализ финансовой устойчивости производственно-коммерческого объединения (в грн. )
Показатели
На начало периода
На конец периода
Изменения за период
1
2
3
4
1. Источники собственных средств
2400
2500
+100
2. Основные средства и прочие внеоборотные активы
1700
1700
0
3. Наличие собственных оборотных средств (стр. 1 - стр. 2)
700
800
+100
Продолжение таблицы 2. 5
1
2
3
4
4. Долгосрочные кредиты и заемные средства
0
0
0
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (стр. 3 + стр. 4)
700
800
+100
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства
0
0
0
7. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (стр. 5 + стр. 6)
700
800
+100
8. Общая величина запасов и затрат
3400
8700
+5300
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (стр. 3 - стр. 8)
-2700
-7900
-5200
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (стр. 5 - стр. 8)
-2700
-7900
-5200
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (стр. 7 - стр. 8)
-2700
-7900
-5200
12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации (S = {S(стр. 9), S(стр. 10), S(стр. 11)})
(0, 0, 0)
(0, 0, 0)
Рассмотрим подробнее данные, представленные в таблице 2. 5.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников: наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств и величины основных средств и прочих внеоборотных активов:
Ec = Ис - F;
наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств (этот показатель соответствует стоимостичистых мобильных средств (net working capital), равный разности оборотных активов (current assets) и краткосрочной задолженности (current liabilities), используемой в практике капиталистических фирм):
ET = (Ис + KT) - F = Ec + KT;
общая величина основных источников формирования запасов и затрат, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств (за исключением кредитов банков для работников): EУ = (Ис + KT) - F + Kt = ET + Kt = Ec + KT + Kt. Следует отметить, что все эти три показателя, как видно из таблицы 2. 5, имеют одинаковую величину, так как в составе источников средств исследуемого предприятия отсутствуют долгосрочные и краткосрочные заемные средства. Приближенность, оценочный характер показателя общей величины основных источников формирования запасов и затрат неизбежны при ограниченности информации, используемой в ходе внешнего анализа финансового состояния. Несмотря на эти недостатки показатель EУ дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости. Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат (2. 10. ) (2. 12. ) соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования: излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств
дEc = Ec - Z;
излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат
дET = ET - Z = (Ec + KT) - Z;
излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат
дEУ = EУ - Z = (Ec + KT + Kt) - Z .
Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. На основе данных анализируемого предприятия также наблюдается равенство этих трех показателей из-за отсутствия использования долгосрочных и краткосрочных заемных средств. Ниже при идентификации типа финансовой ситуации используется следующий (трехкомпонентный) показатель:
S = {S(дEc), S(дEc), S(дEУ)} ,
где функция S(x) определяется следующим образом:
Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:
1) абсолютная устойчивостьфинансового состояния, встречающаяся редко и представляющая крайний тип финансовой устойчивости. Она задается условиями
Показатель типа ситуации S = (1, 1, 1);
2). нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность: 3) неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств:
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14
|
