|
На основании табл. 3.2.6 устанавливаются показатели ликвидности на
начало и конец года, их динамика за отчётный год.
Из вышеприведённых расчётов видно, что предприятие располагает суммой
свободных средств, но между тем предприятие не имеет возможности погасить
обязательства в срочном порядке.
Промежуточный коэффициент покрытия Кпп показывает, какую часть срочной
кредиторской задолженности может погасить предприятие, если оно мобилизует
дебиторскую задолженность:
Кпп = (Д + Тотгр) / Кк,
где Т отгр – товары отгруженные (стр. 200 актива баланса).
В мировой практике промежуточный коэффициент покрытия составляет
примерно 0,7 – 0,8.
Рассчитаем промежуточный коэффициент покрытия:
на начало года: Кпп = 231/1134 = 0,21
на конец года: Кпп = 494/3812 = 0,13
Если предприятие может погасить срочную кредиторскую задолженность,
если оно мобилизует дебиторскую задолженность на начало года на 21 % и на
конец года на 13 %, этот показатель за год снизился на 8 %.
3.3. Оценка структуры источников средств и определение финансовой стратегии
предприятия.
Рациональное формирование источников средств изучается на основе их
структуры. Особое внимание уделяется доле собственных средств в общей сумме
всех источников.
Доля собственного капитала
(кс = КС/(И ,
где КС – собственный капитал (раздел 1 пассива баланса, стр. 600); (И
– сумма всех источников по пассиву баланса (стр. 870 пассива баланса).
Оценка структуры источников средств предприятия производится как
внутренними, так и внешними потребителями информации. Внешний потребитель
информации (банки, кредиторы) оценивает изменение доли собственных средств
в общей сумме источников с точки зрения финансового риска при заключении
сделок, договоров. Риск нарастает в том случае, если уменьшается доля
собственного капитала.
Внутрипроизводственная оценка изменения доли собственных средств
(капитала) ориентируется на необходимость сокращения или увеличения
долгосрочных или краткосрочных займов. Доля внешних займов, кредиторов и
кредиторской задолженности в общих источниках средств зависит от
соотношения процентных ставок за кредит и ставок на дивиденды. Если
процентные ставки за кредит ниже ставок на дивиденды, то рационально
увеличивать привлечённые средства (краткосрочные и долгосрочные займы).
Если ситуация обратная, то целесообразно использовать собственные средства
(собственный капитал).
Коэффициент соотношения заёмных (привлечённых) и собственных средств
кис = Из/КС ,
где Из – заёмные источники средств (привлечённый капитал – II и III
разделы пассива баланса, сумма стр. 650 и 860). кис показывает, сколько
заёмных средств используется на предприятии на 1 рубль собственных средств
(собственного капитала). Чем ближе значение кис к 1, тем хуже финансовое
состояние предприятия. Критическим состоянием для предприятия является
значение кис = 1.
Этот показатель ещё можно назвать коэффициентом долга по отношению к
доле собственных средств; он показывает, какая часть деятельности
предприятия финансируется кредиторами. Если соотношение долга (Из) и
собственных средств (КС) равно единице, то есть сумма совокупного долга
равна величине собственных средств, то это говорит о том, что половина
активов предприятия формируется за счёт заёмных средств. Высокий
коэффициент долга (больше 1) по отношению к собственным средствам с
экономической точки зрения показывает неблагополучную ситуацию, когда
практически нечем платить кредиторам.
Для оценки структуры источников средств и их динамики составляется
табл. 3.2.7.
Таблица 3.2.7.
Расчёт и динамика показателей по оценке структуры источников средств.
|Наименование статей баланса|Номер |Значения |Абсолютное |
|и показателей |строки | |изменение |
| |баланса| | |
| | |На начало |На конец | |
| | |года |года | |
|1. источники собственных |600 |1004 |1288 |+284 |
|средств (собственный | | | | |
|капитал) | | | | |
|2. заёмные средства в том |650+860|1134 |3812 |+2678 |
|числе: | | | | |
|а) долгосрочные финансовые |650 | – | – | |
|обязательства | | | | |
|б) расчёты и прочие пассивы|860 |1134 |3812 |+2678 |
|3. сумма всех источников |870 |2138 |5100 |-2962 |
|средств (стр. 1 + стр. 2) | | | | |
|4. доля собственного | |0,47 |0,26 |-0,21 |
|капитала (стр. 1 : стр. 3) | | | | |
|5. коэффициент соотношения | |1,13 |3,96 |+2,83 |
|заёмных и собственных | | | | |
|средств (стр. 2 : стр. 1) | | | | |
Изучение структуры источников средств предприятия позволяет банкам,
кредиторам судить о расширении или сужении деятельности предприятия.
Уменьшение краткосрочных кредитов и увеличение собственного капитала
свидетельствует о сокращении деятельности предприятия.
О расширении (сужении) деятельности предприятия можно судить по сумме
нераспределённой прибыли Пн , показываемой по стр. 592 пассива баланса и
определяемой как разница между прибылью балансовой за отчётный год Пбал и
использованной Писп (стр. 590 и 591 пассива баланса):
Пн = Пбал – Писп .
За 1997 год ТД Центролит получил прибыль в сумме 402 млн. руб. и
использовал 402 млн. рублей, но сумма нераспределённой прибыли у
предприятия имеется в сумме 41 млн. рублей в качестве остатка с 1996 года.
Соотношение долга и собственных средств оценивается по разному с
позиции кредиторов и самого предприятия. Кредиторы заинтересованы в
увеличении долга предприятия. Так как это заставляет последнего
зарабатывать большую сумму прибыли для покрытия процентов за заёмные
средства кредиторам. Предприятия же должны быть заинтересованы в большем
привлечении заёмных средств, так как доходы на разные виды средств (свои и
чужие) разные. Взяв заёмные средства под меньший процент, чем доля прибыли
с активов, можно расширить деятельность предприятия. Поэтому важным
моментом в анализе прибыльности предприятия является определение дохода,
получаемого на каждый рубль вложенного собственного капитала (расчёт
показателя Rск).
Одним из показателей, которым интересуются банки и кредиторы, является
коэффициент финансирования Кф, определяемый по формуле:
Кф = КС/Из .
на начало года
Кф = 1004/1134 = 0,89
на конец года
Кф = 1288/3812 = 0,34
За анализируемый отчётный период коэффициент финансирования снизился
на 0,55.
Чем выше коэффициент финансирования, т. е. превышение собственного
капитала над привлечённым, тем для банков и кредиторов надёжнее
финансирование.
Как уже отмечалось, идеальной структурой финансов считается
формирование за счёт собственных средств только основного капитала
(основных фондов).
С этой целью рассчитывается показатель инвестирования. Коэффициент
инвестирования (Ки) представляет собой отношение собственных средств (КС) к
основному капиталу (ОСост):
Ки = КС/ОСост .
на начало года:
Ки = 1004/56 = 17,93
на конец года:
Ки = 1288/184 = 7,0
Основной капитал (или величина основных средств) взят по остаточной
стоимости (стр. 012 актива баланса).
Идеальным считается, если собственные средства покрывают весь основной
капитал и часть оборотных средств. Предприятие будет жизнеспособным, даже
если изымут все заёмные средства.
Расчёт и анализ динамики коэффициента инвестирования производятся по
форме табл. 3.2.8.
Таблица 3.2.8.
Расчёт и динамика коэффициента инвестирования.
|Наименование статей баланса|Номер |Значения |Абсолютное |
|и показателей |строки | |изменение |
| |баланса| | |
| | |На начало |На конец | |
| | |года |года | |
|1. уставный фонд, млн. руб.|500 |963 |963 | – |
|2. нераспределённая прибыль|580 |41 |41 | – |
|прошлых лет, млн. руб. | | | | |
|3. нераспределённая прибыль|592 | – | – | |
|отчётного года, млн. руб. | | | | |
|4. Итого собственный | |1004 |1004 | – |
|капитал, млн. руб (стр. 1 +| | | | |
|стр. 2 + стр. 3) | | | | |
|5. баланс пассива, млн. |870 |2138 |5100 |+2962 |
|руб. | | | | |
|6. собственный капитал в % | |46,96 |19,69 |-27,27 |
|к валюте баланса (стр. 4 : | | | | |
|стр. 5) | | | | |
|7. основной капитал |012 |56 |184 |+128 |
|(остаточная стоимость | | | | |
|основных средств), млн. | | | | |
|руб. | | | | |
|8. баланс актива., млн. |490 |2138 |5100 |+2962 |
|руб. | | | | |
|9. основной капитал в % к | |17,92 |5,45 |-12,47 |
|валюте баланса (стр. 7 : | | | | |
|стр. 8) (асб | | | | |
Способность предприятия выполнить свои обязательства анализируется и
через структуру финансов ((псб, (асб):
(псб = (КС/Впб) ( 100 %; (асб = (ОСост/Ваб) ( 100 % ,
где Ваб, Впб – валюта баланса (баланс актива или пассива – стр. 490
или 870 баланса).
Структура финансов анализируется по данным табл. 3.2.8.
Из данных табл. 3.2.8 устанавливается, что покрывает собственный
капитал основной (основные средства). Если собственный капитал не только
покрывает основной, но и направлен на формирование оборотных средств, то
это свидетельствует о неправильной структуре финансов. Долговременное
имущество должно финансироваться долговременным капиталом, но не
обязательно собственным. Рациональным считается, когда основной капитал
минимум на 50 % финансируется за счёт собственного капитала и на 50 % за
счёт долгосрочных займов.
Хозяйствование считается нерациональным, если финансирование оборотных
средств осуществляется за счёт собственного капитала. Применительно к
предприятию и его партнёрам это утверждение трактуется по-разному. Для
банков и кредиторов – это положительная ситуация, поскольку мал финансовый
риск при большом собственном капитале предприятия. Для самого же
предприятия это означает использование дорогих собственных финансов,
которые следовало бы вложить в расширение собственного производства либо
инвестировать в приобретение ценных бумаг, в долевое участие источников
средств других предприятий и т. д. Отвлечение собственного капитала в этом
случае необходимо возместить заёмными средствами.
3.4. Оборачиваемость дебиторской задолженности и товарно-материальных
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17
|
